投资人借基金专户隐藏身份 或为掩盖内幕交易利益输送

投资人借基金专户隐藏身份 或为掩盖内幕交易利益输送

　　据中国证券报报道，现代制药日前公布的董事会决议公告及非公开发行预案显示，财通基金旗下一只特定客户资产管理计划将参与此次股票发行，并有望获得发行后现代制药总计7%股份。合计达7%的股权，分量不轻，但借道基金公司的专户通道之后，相关股票发行对象的真正身份却难被普通投资者所知。

　　财通基金在相应的《简式权益报告书》中明确表示，该专户产品认购非公开发行股份的目的，是对现代制药进行战略投资，并且在现代制药的非公开发行股票预案中也承诺，在本次发行项下认购的股票，将遵守36个月内不得转让股票的规定，看起来，这样的战略投资目的并无可疑之处。

　　“有些上市公司为了保证定向增发的成功，由大股东质押原有股票融资后，将资金打入秘密账户，参与到一个信托计划中，再由信托与基金合作，将这笔资金化为某结构化专户产品的劣后份额，来为优先份额的客户进行担保，而这样的结构化专户产品就是其公司定向增发的认购人之一。”相关人士说，“这是一条隐秘的利益链。”由于信托公司参与定向增发时，只能以自有资金进行认购，因此，一些客户往往借助信托与基金专户的双层“马甲”，来掩饰自己的真实身份。

　　基金或基金子公司的专户业务，已引起部分资本市场人士的莫大兴趣，由于其私募性质，不能随意公布其背后的客户情况和运作情况，由此也成为一些想隐蔽其真实意图的机构或个人的“秘器”。

　　对此，有证券业内人士在分析时表示，一般而言，基金专户在参与定向增发或涉及到举牌、受让上市公司股权事项时，会做一定的尽职调查，披露专户产品的认购人是否与上市公司、原有股东等存在关联关系，或构成一致行动人等。从现有的一些案例来看，一些信息披露义务人往往在市场监督之下，对参与定向增发或受让股权的基金专户信息有所更新，披露了更多的细节和内情，如一些产品内部存在分级结构，或有担保机制等。

　　“但借道基金专户的案例这么多，未必所有的公司都能较好地做到尽职调查，尤其是涉及到那些几层机构的通道业务，则更可能云遮雾罩。这种时候，如果在信息披露上打一些马虎眼，则不排除会掩盖一些内幕交易和利益输送的问题。”上述人士说。